“锡”引未来：新周期下的产业变革与价值重塑 会议背景当前，全球锡产业正站在历史性的转折点上，传统周期逻辑被彻底打破，战略价值全面凸显。2026年的锡市场呈现出前所未有的复杂格局与深刻变革： 一、供需格局深度重构，战略属性空前提升 全球锡资源静态储采比仅14年，稀缺性日益凸显。供应端面临“三重压力”：缅甸复产进程反复、印尼政策持续收紧、刚果（金）地缘风险高悬，资源约束已成新常态。与此同时，需求结构发生根本性转变，锡已成为连接传统制造与数字未来的战略性资源。 二、价格体系突破历史，产业生态面临重塑 2026年初沪锡价格突破47万元/吨，创历史新高。这一价格突破不仅是供需失衡的体现，更是锡产业价值重估的标志。传统贸易模式、风险管理体系和供应链协作方式都亟待创新突破。 三、技术驱动与绿色转型催生共生新生态 数字化、智能化技术正深度赋能锡产业链，全球绿色转型要求锡产业向低碳化、循环经济升级，再生锡回收、绿色冶炼工艺成为必由之路。产业链各环节必须从竞争走向协同，构建开放、韧性、创新的共生体系。在此背景下， 2026年8月19-21日 在 湖南长沙 举行的 2026SMM（第十六届）锡产业链大会 将汇聚全球产业精英，共同探讨。 上海九石金属材料有限公司 将出席本次盛会，与行业同仁共同探讨行业发展趋势，携手推动锡产业迈向新的高度。 点击 报名表单 立即登记参会，共同见证并参与这场意义非凡、影响深远的行业盛会，共创辉煌新篇章！ 上海九石金属材料有限公司创立于2008年，注册资本1亿元，是一家专注有色金属原料经营、整合国内外贸易资源的综合性企业。十余年来，公司深耕有色金属主业，始终秉持稳健经营理念与专业服务能力，稳步夯实品牌与市场根基，在行业内积累了扎实的合作基础与良好的市场口碑。 公司主营电解锡锭、1#电解铅锭、白银、镍板、锌锭、铅精矿等各类有色金属产品，已形成多品类、全链条的供应链服务体系，同时具备3万吨合金加工能力，可满足客户多元化、一体化的采购与加工需求。经过多年稳健布局，公司贸易规模持续稳定，供货储备充足。目前年销售锡锭1.5万吨、白银2000吨、1#电解铅锭20万吨、锌锭30万吨、铅精矿2万金属吨、镍板5万吨，2025年整体贸易额突破百亿元，具备规模化、常态化、可持续的稳定供货能力。 公司始终秉持“诚信保质、客户至上、互惠共生、携手共赢”的经营理念，深耕产业链上下游，搭建成熟、稳定的供需合作体系。上游长期对接云南、广西、浙江、江西、内蒙等核心产区大型冶炼厂，保持长期稳定的战略合作，从源头把控纯度与品质，保障锡锭及各类有色金属原料货源充足、品质稳定。下游以上海、广东为核心支点，建成覆盖华东、华南、华北的全国性销售服务网络，服务响应迅速、交付稳定高效。 公司以锡锭贸易为核心主业，依托充足的现货储备、稳定的源头货源和规模化供货优势，精准对接各类下游终端企业，主要服务电子、光伏、新能源、合金、化工等制造领域客户。可根据不同客户的生产标准与用料需求，持续稳定供应高纯度锡锭及配套有色金属原料，凭借精准匹配、品质可控、交付及时的服务优势，长期服务广大合作伙伴，积累了扎实的客户基础与良好的行业口碑。 在经营管理上，公司建立了标准化的内部管理制度与严谨的风控合规体系，严守合规底线、严控经营风险，保障业务长期稳健运营。同时依托深厚的行业积累与市场洞察，持续优化贸易服务模式，灵活运用多元化金融与贸易融资工具，结合客户实际需求定制适配合作方案，在稳健风控的前提下，实现供需双方互利共赢。 展望未来，上海九石金属将继续秉持务实创新、稳步进取的发展理念，持续优化风控体系、提升团队专业能力，进一步完善有色金属全产业链布局，夯实锡材主业优势，稳步拓展下游市场与新兴应用领域，持续推进企业高质量稳健发展，与行业同仁、广大客户携手合作、共创共赢。 Founded in 2008 with a registered capital of RMB 100 million, Shanghai Nine Stone Metal Materials Co., Ltd. is a professional integrated enterprise engaged in non-ferrous metal commodity trading and global supply chain resource integration. With more than ten years of focused cultivation in the non-ferrous metal sector, the company has upheld a conservative operational strategy and premium service norms, steadily strengthened its brand equity and market foothold, and fostered stable cooperative relationships and a prestigious market standing within the industry. The company’s mainstream product lineup comprises electrolytic tin ingots, 1# standard electrolytic lead ingots, fine silver, nickel cathode plates, zinc ingots and lead concentrates, covering a full range of mainstream non-ferrous metal commodities. It has built a one-stop diversified supply chain service system, paired with an annual alloy processing capacity of 30,000 tons, to satisfy clients’ comprehensive customized procurement and processing demands. Supported by long-term strategic market deployment, the company boasts sustainable trading scale and adequate spot inventory. Its annual trading volume stands at 15,000 tons of tin ingots, 2,000 tons of fine silver, 200,000 tons of 1# standard electrolytic lead ingots, 300,000 tons of zinc ingots, 20,000 metal tons of lead concentrates and 50,000 tons of nickel plates. The company’s total trading turnover exceeded RMB 10 billion in 2025, enabling large-scale, standardized and enduring bulk commodity supply capacity. Adhering to the corporate principle of Integrity and Quality Priority, Customer Centricity, Mutual Benefit and Win-Win Partnership, the company has deeply penetrated the upstream and downstream segments of the industrial chain and established a mature and stable supply-demand collaboration system. Upstream, it maintains long-term strategic cooperative partnerships with benchmark smelting enterprises in core producing areas including Yunnan, Guangxi, Zhejiang, Jiangxi and Inner Mongolia. Through strict source quality control over product purity and specifications, the company guarantees stable supply and consistent quality uniformity of tin ingots and all non-ferrous metal commodities. Downstream, with Shanghai and Guangdong as core regional hubs, it has established a nationwide sales and after-sales service network covering East, South and North China, featuring rapid response and reliable full-cycle delivery efficiency. Centering on tin ingot bulk trading as its core pillar business, the company serves terminal manufacturing enterprises across electronics, photovoltaic, new energy, alloy manufacturing and fine chemical industries, relying on sufficient spot stock reserves, stable upstream resource channels and large-scale bulk supply advantages. It is capable of supplying high-purity tin ingots and supporting non-ferrous metal materials in a sustained manner in compliance with clients’ customized production criteria and material technical requirements. Driven by precise commodity matching, standardized quality control and on-time delivery assurance, the company has served a large number of long-term strategic partners and accumulated solid customer resources and superior industrial credibility. In corporate governance and operational management, the company has implemented standardized internal management mechanisms and established a rigorous compliance and risk management & control (RMC) system. It strictly abides by industrial specifications and regulatory policies, effectively mitigates operational risks, and ensures the long-term stable and compliant operation of all trading businesses. Drawing on profound industrial experience and forward-looking market insight, the company continuously optimizes its trading service model, flexibly applies diversified trade financing and financial instruments, and develops personalized cooperation solutions tailored to clients’ actual operational needs, realizing sustainable mutual benefit and win-win development for both supply and demand parties under standardized risk control. Looking forward, Shanghai Nine Stone Metal will continue to uphold the development tenet of pragmatism, innovation and steady progression. The company will further iterate and upgrade its risk control system, improve the professional competency of its core team, optimize the full industrial chain layout of non-ferrous metal commodities, and consolidate its leading edge in tin material trading. It will steadily expand downstream market coverage and emerging industry application scenarios, promote high-quality and sustainable corporate development, and join hands with industrial peers and global clients to deepen strategic cooperation and create shared industrial value. 联系方式 周龙15821697119 王琳 18616349359 长按扫码立即报名 2026SMM（第十六届）锡产业链大会

7月30日，工业和信息化部（简称“工信部”）发布《废止和修订新能源汽车废旧动力电池“梯次利用”相关政策标准以及规范有关行业活动》公告，废止《新能源汽车废旧动力电池综合利用行业规范条件（2024年本）》中“梯次利用”有关条款，不再开展“梯次利用”企业公告管理，将已公告的“梯次利用”企业移出符合新能源汽车废旧动力电池综合利用行业规范条件的企业名单，已公告的再生利用企业名单继续有效。 公告明确，企业 利用废旧动力电池生产的电池产品应符合应用领域的质量标准要求 ，任何组织或者个人不得将废旧动力电池整体或经过拆分、重组、装配等相关工艺，以电池包、模块、单体等形式用于电动自行车以及法律、行政法规和强制性标准禁止使用的其他领域。 资料显示，企业通过检测、分类、拆分、重组等工序处理废旧动力电池，将其制成电池产品并用于通信基站备用电源等领域，这便是通常所说的“梯次利用”电池。 公告重申了一条不可逾越的安全红线，即明确禁止将这类产品用于电动自行车等法律、行政法规和强制性标准禁止使用的领域，目前这些领域已涵盖 电动自行车、电动平衡车、电动滑板车、100kWh以上储能系统、移动电源、玩具 等，与人民群众生命财产安全密切相关。 来源：工信部节能与综合利用司 附件信息显示，移出《新能源汽车废旧动力电池综合利用行业规范条件》公告的“梯次利用”企业名单共100家。 据悉，《新能源汽车废旧动力电池综合利用行业规范条件（2024年本）》对“综合利用”的定义采用广义概念，涵盖梯次利用和再生利用两种方式。 2025年12月31日印发的《新能源汽车废旧动力电池回收和综合利用管理暂行办法》对“综合利用”作出了新的界定，明确其是指对废旧动力电池进行拆解、破碎、分选、冶炼等处理以进行资源化利用的活动，即再生利用，不再包含“梯次利用”概念。 工信部节能与综合利用司在解读该公告时强调，《新能源汽车废旧动力电池综合利用行业规范条件》是促进行业技术进步和规范发展的引导性文件，不具有行政审批的前置性和强制性。 此次《公告》虽移出了100家梯次利用企业的规范条件公告，但并不影响其合法、合规的生产经营活动。 在全面遵守《中华人民共和国产品质量法》《中华人民共和国循环经济促进法》等法律法规和强制性标准要求的前提下，相关企业仍可继续利用废旧动力电池生产相关合格产品，依法平等参与市场竞争。

8.3 SMM铸造铝合金早评 盘面：上周五夜间铝合金2609合约开盘23115元/吨，夜盘区间最高23320元/吨，最低23115元/吨，收盘23270元/吨。夜盘开盘后价格快速拉升，冲高至高点后承压回落，短暂下探低位支撑再度企稳回升，后续持续运行于均价线上方维持震荡格局。整体夜盘多头基调占优，下方支撑力度较强，价格守住早盘低点，波动重心有所抬升，持仓小幅增加，高位存在一定抛压，上方压力区间仍有待突破。 基差日报：据SMM数据，7月31日SMM ADC12现货价格对铸造铝合金主力合约（AD2609）10点15分收盘价理论升水为920元/吨。 仓单日报：上期所数据显示，7月31日，铸造铝合金仓单总注册量为17671吨，较前一交易日增加60吨。 废铝方面： 短期供应端合规带票货源偏紧格局持续，供应商低价出货意愿不足为价格提供底部支撑。进口端，阿联酋出口禁令及欧盟加税政策的滞后效应将在后续月份逐步显现，6-8月到港量维持低位运行。需求端，下游订单低迷态势短期难改，利废企业大概率延续按需采购、低库存策略，采购氛围难有明显改善。 工业硅方面：（1）价格：上周天津通氧553#硅在8900-9000元/吨，盘面价格持续下行，工业硅生产企业挺价不愿低价出货，期现商陆续出货且基差走强，叠加下游低价采购心态，市场现货的可流通性走弱，成本底部支撑现货，工业硅多空博弈延续。（2）产量：7月份工业硅全国产量、在38.8万吨，环比增加，7中下旬少部分硅企受炉况下下降或行情低迷影响有轮检减产等情况，8月工业硅产量预期环比下降至37万吨附近。 海外市场：当前海外ADC12报价维持3050—3160美元/吨，随着国内价格上涨，进口即时亏损收窄至600元/吨左右，贸易商询价积极性有所提升，后续若内外价差进一步修复，进口资源有望逐步补充国内市场。 总结：短期ADC12市场仍将延续“成本支撑、需求制约”的运行格局。成本端，原铝价格偏强运行、废铝供应持续偏紧，将继续对市场形成较强支撑；需求端，传统消费淡季尚未结束，高温假对下游开工及采购节奏仍有一定影响，终端需求改善预计需等待8月中下旬至9月传统旺季启动。在此之前，ADC12价格预计维持高位震荡运行。后续需重点关注原铝价格走势、下游订单恢复节奏及税票政策变化对行业供应的持续影响。若8月下旬终端需求出现季节性回暖，而行业合规成本及税票紧张局面尚未明显缓解，供需格局有望进一步收紧，ADC12价格有望获得更坚实的上行支撑。 【数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。】

7月30日，工业和信息化部（简称“工信部”）发布《废止和修订新能源汽车废旧动力电池“梯次利用”相关政策标准以及规范有关行业活动》公告，废止《新能源汽车废旧动力电池综合利用行业规范条件（2024年本）》中“梯次利用”有关条款，不再开展“梯次利用”企业公告管理，将已公告的“梯次利用”企业移出符合新能源汽车废旧动力电池综合利用行业规范条件的企业名单，已公告的再生利用企业名单继续有效。 公告明确，企业 利用废旧动力电池生产的电池产品应符合应用领域的质量标准要求 ，任何组织或者个人不得将废旧动力电池整体或经过拆分、重组、装配等相关工艺，以电池包、模块、单体等形式用于电动自行车以及法律、行政法规和强制性标准禁止使用的其他领域。 资料显示，企业通过检测、分类、拆分、重组等工序处理废旧动力电池，将其制成电池产品并用于通信基站备用电源等领域，这便是通常所说的“梯次利用”电池。 公告重申了一条不可逾越的安全红线，即明确禁止将这类产品用于电动自行车等法律、行政法规和强制性标准禁止使用的领域，目前这些领域已涵盖 电动自行车、电动平衡车、电动滑板车、100kWh以上储能系统、移动电源、玩具 等，与人民群众生命财产安全密切相关。 来源：工信部节能与综合利用司 附件信息显示，移出《新能源汽车废旧动力电池综合利用行业规范条件》公告的“梯次利用”企业名单共100家。 据悉，《新能源汽车废旧动力电池综合利用行业规范条件（2024年本）》对“综合利用”的定义采用广义概念，涵盖梯次利用和再生利用两种方式。 2025年12月31日印发的《新能源汽车废旧动力电池回收和综合利用管理暂行办法》对“综合利用”作出了新的界定，明确其是指对废旧动力电池进行拆解、破碎、分选、冶炼等处理以进行资源化利用的活动，即再生利用，不再包含“梯次利用”概念。 工信部节能与综合利用司在解读该公告时强调，《新能源汽车废旧动力电池综合利用行业规范条件》是促进行业技术进步和规范发展的引导性文件，不具有行政审批的前置性和强制性。 此次《公告》虽移出了100家梯次利用企业的规范条件公告，但并不影响其合法、合规的生产经营活动。 在全面遵守《中华人民共和国产品质量法》《中华人民共和国循环经济促进法》等法律法规和强制性标准要求的前提下，相关企业仍可继续利用废旧动力电池生产相关合格产品，依法平等参与市场竞争。

8月3日讯： 【SMM周度铝锭库存】据SMM统计，8月3日国内主流消费地电解铝锭库存95.8万吨，较上周四库存增加0.5万吨，较上周一库存下降2.1万吨。‌（库存数据已于 9:00 在数据终端完成更新）     》查看SMM铝产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM铝产业链数据库

8月3日SMM锌晨会纪要 盘面：上周五，伦锌开于3615美元/吨，开盘后伦锌缓慢震荡上行，随后午盘迅速走跌，探低3600美元/吨，接着伦锌再度震荡回升，临近盘尾伦锌摸高3648.5美元/吨，终收涨报3640美元/吨，涨30.5美元/吨，涨幅0.84%，成交量增至13538手，持仓量增1803手至24.6万手。上周五，沪锌主力2609合约开于25010元/吨，开盘后沪锌震荡走高，于盘初摸高25140元/吨，接着沪锌回落至日均线附近，盘中探低24950元/吨，随后围绕日均线震荡运行，终收涨报25065元/吨，涨175元/吨，涨幅0.7%，成交量减至70468手，持仓量增4444手至11.5万手。 宏观：韩股上周五创历史最大单日涨幅，外资净买入创纪录；日本财相将官宣日美协同行动遏制日元贬值；美媒称OpenAI可能会将其IPO推迟到明年；欧佩克+同意从9月起再次上调石油产量目标；美联储主席沃什考虑减少每年议息会议频次；特朗普取消对伊打击，声称美伊谈判将启动；市场监管总局开展光伏行业价格合规指导；三大运营商将停止第三方互联网渠道办卡；四部门联合发布22条措施，健全金融机构治理。 现货市场： 上海：上周五上海地区精炼锌采购情绪为1.90，出货情绪为2.42。上周五沪锌期货价格高位运行，淡季下游订单表现较差，上周五下游企业多持续观望，整体现货市场较为惨淡。而月底贸易商出货不多，上周五整体现货报价较上周四基本持稳。 广东：上周五广东地区精炼锌采购情绪为1.85，销售情绪为2.42。盘面重心上行，下游畏高情绪明显，市场受价格影响需求表现更加冷清，成交氛围清淡，现货升贴水低位徘徊。 天津：上周五天津地区精炼锌采购情绪为1.85，出货情绪为2.37。盘面持续高位震荡，下游畏高慎采，询价较少，而月底贸易商出货较少，贸易商出货升水持稳为主，上周五整体市场成交较差。 宁波：上周五上午沪锌期货价格环比小幅走高，下游企业畏高依旧观望，上周五整体市场交投清淡，宁波市场贸易商佛系报价，现货升水基本持稳上周四。 社会库存：7月30日LME锌库存降900吨至99800吨，降幅0.89%；据SMM沟通了解，截至7月30日，国内库存小幅降低。 锌价预判：上周五，伦锌录得一阳柱，布林道上轨形成压制，LME锌锭持续下滑至10万吨以下，LME锌0-3Back扩大至65.63美元/吨，多头资金增仓持续提振锌价走势，伦锌录得三连阳，整体重心明显上移。上周五，沪锌录得一阳柱，布林道上轨形成压制，近期国内锌精矿扰动不断，整体供需急缺局势未改，8月国内锌精矿加工费继续下滑，整体支撑沪锌偏强运行，关注后续锌锭出口表现。 数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。   

7月30日，韩国电池巨头LG新能源发布2026年第二季度业绩报告。在储能系统（ESS）业务的强劲驱动下，公司整体保持稳健增长态势。当季合并营收达7.6万亿韩元，环比增长15.3%（含北美生产税收抵免2410亿韩元）；营业利润为1133亿韩元，营业利润率为1.5%。 至此，LG新能源已连续三个季度实现出货量环比增长，欧洲及亚洲工厂的产能利用率获得显著改善。 LG新能源表示，公司成功实现扭亏为盈，主要得益于三大因素：圆柱形电动汽车电芯销售占比提升、欧洲工厂产能利用率持续改善、北美储能产量爬坡带来的固定成本压力逐步缓解。 2026年上半年，LG新能源累计实现营收14.1万亿韩元，同比增长10.5%。其中，储能业务通过海外生产基地的灵活调度，积极响应当地激增需求，收入同比大幅增长4.6倍，新签订单额突破3万亿韩元，对总营收的贡献占比超20%。 产能方面，LG新能源与通用汽车合资的Ultium Cells产线，以及携手本田设立的L-H Battery工厂，均已成功启动储能电芯量产。 动力电池业务方面，LG新能源上半年中低价位电芯产品在电池包总销量中占比超过30%。与此同时，随着热安全监管日趋严格，下一代车型加速拥抱结构电池一体化设计，46系列圆柱电池需求显著增大，LG新能源包括46系列在内的圆柱形电池出货量同比提升1.5倍。 市场竞争力方面，7月3日，韩国研究机构SNE Research公布的数据显示，2026年1—5月，全球动力电池装车量达469.2GWh，同比增长16.3%。 其中，LGES以41GWh的装车量排名第三，同比增长7.3%。 展望下半年，LG新能源表示，储能领域，LG新能源将优化工厂运营效率，提升盈利水平；持续锁定可再生能源配套储能及数据中心基础设施项目，巩固订单增长势头。 电动汽车领域，LG新能源计划推进亚利桑那工厂投产准备，保障北美及欧洲电动汽车电池包产线的稳定运转；积极争取46系列圆柱电池新增订单，并强化中镍产品市场竞争力。 前沿技术领域，LG新能源将推出高功率2170电池，加速钠离子储能电池的产品开发与产线建设，同时搭建采用干法电极工艺的全固态电池中试线。

SMM8月3日讯： 上周五，伦锌开于3615美元/吨，开盘后伦锌缓慢震荡上行，随后午盘迅速走跌，探低3600美元/吨，接着伦锌再度震荡回升，临近盘尾伦锌摸高3648.5美元/吨，终收涨报3640美元/吨，涨30.5美元/吨，涨幅0.84%，成交量增至13538手，持仓量增1803手至24.6万手。上周五，伦锌录得一阳柱，布林道上轨形成压制，LME锌锭持续下滑至10万吨以下，LME锌0-3Back扩大至65.63美元/吨，多头资金增仓持续提振锌价走势，伦锌录得三连阳，整体重心明显上移。 上周五，沪锌主力2609合约开于25010元/吨，开盘后沪锌震荡走高，于盘初摸高25140元/吨，接着沪锌回落至日均线附近，盘中探低24950元/吨，随后围绕日均线震荡运行，终收涨报25065元/吨，涨175元/吨，涨幅0.7%，成交量减至70468手，持仓量增4444手至11.5万手。上周五，沪锌录得一阳柱，布林道上轨形成压制，近期国内锌精矿扰动不断，整体供需急缺局势未改，8月国内锌精矿加工费继续下滑，整体支撑沪锌偏强运行，关注后续锌锭出口表现。 数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。

美联储主席沃什首次新闻发布会释放了“目标明确、路径模糊”的政策信号。随着8月杰克逊霍尔年会临近，市场将密切关注沃什如何定义美联储反应函数，以及9月会议是否存在超预期加息风险。 摩根士丹利最新报告认为，沃什正在刻意改变美联储与市场沟通的方式。 他明确传递了三点信号：当前通胀仍然偏高、政策目标是将通胀拉回目标水平、对此目标实现保持信心。但他始终回避市场最关心的问题——美联储将通过何种具体路径实现这一目标。 这意味着，未来数周市场博弈的核心将围绕一个问题展开：如果金融条件持续收紧仍不足以压制通胀，沃什是否会选择主动加强政策紧缩？杰克逊霍尔年会或将成为观察这一政策转向的重要窗口。 沃什的沟通逻辑：目标明确，但不提供路径 摩根士丹利通过研究沃什此前在FOMC会议中的发言发现， 他正在有意拉开美联储与市场预期之间的距离。 沃什反复强调的只有三个维度：过去的通胀判断——当前通胀仍处于较高水平；未来政策目标——推动通胀回归目标位；以及实现目标的信心——对此保持高度确定。 但问题在于，这套沟通框架并没有告诉市场，美联储将如何行动。 过去，美联储通常会通过前瞻指引帮助市场形成政策预期，而 沃什更倾向于让市场自行判断经济走势，并自行评估美联储可能采取的政策路径 。 他并不担心市场与联储观点出现分歧，也不会为了迎合市场预期而调整政策立场。 金融条件收紧，不代表美联储一定按兵不动 7月FOMC会议决定暂停加息，其中一个重要背景是金融条件已经提前收紧。市场利率上升、资产价格调整等因素，部分承担了货币政策收紧的作用，沃什对此似乎表示认可。 但摩根士丹利认为，市场不能简单推断：只要金融条件收紧，美联储就会减少行动。 沃什并不认为市场自身收紧可以完全替代央行政策。他关注的是金融条件收紧是否真正达到抑制通胀的效果，而不是单纯观察市场指标变化。 如果未来数据显示，金融条件收紧并未有效降低通胀压力，沃什可能重新选择主动出手。 这也是其避免提供明确政策路径的重要原因——他希望保留足够的政策灵活性。 9月加息预期暗藏风险，市场等待杰克逊霍尔释放信号 目前市场已基本定价9月会议加息25个基点，但摩根士丹利警告称，未来两个月的通胀数据可能重新打破这一预期。 如果7月和8月通胀数据持续高于预期，市场可能重新押注美联储采取更激进的紧缩路径。 投资者或将认为，金融条件此前的收紧幅度不足以抑制需求，美联储需要通过实际加息进一步施压经济。 在这一情境下，沃什9月会议的政策选择可能较7月出现明显转向。 他可能判断市场环境仍未达到足够紧缩水平，因此采取比当前市场定价更强硬的政策行动。 摩根士丹利认为， 这构成当前利率市场最大的尾部风险之一。 随着8月杰克逊霍尔年会临近，投资者将继续从沃什的讲话中寻找政策反应函数的线索，并重新评估9月加息的可能性。

想换电脑的朋友们注意了，如果不是着急用，真心建议再等等。 期货日报记者近日走访郑州科技市场时发现，短短两个月，电脑价格普遍上涨1500元到3000元不等，部分高端游戏机型涨幅更高。 不少装机商户坦言“报价一日一更，下午给客户的配置单，晚间就收到上游配件商调价通知”，原本计划暑期装机、开学换新的个人消费者、刚需者采购成本显著抬升。 一天一个价 有店主翻出两个月前的报价单给记者算了一笔账：当时一套中端游戏机型落地差不多7800元，现在同配置装下来直奔9300元，贵了1500元。 DIY装机档口的老板们也普遍反映，现在报价不敢固定，“上午给的单子，下午可能就得改”。 高端机型价格涨得更狠。旗舰级生产力配置、带高端显卡的游戏主机，两个月普遍涨了2800到3000元。不光组装机，联想、华硕、惠普这些品牌整机和“游戏本”也没扛住，零售价普遍上调了800到1200元。 “这次价格涨得最凶的是内存条和固态硬盘，后来CPU、显卡、电源、主板挨个涨，就连机箱、线材这些不起眼的配件都在涨价。”一位装机店老板告诉记者。 电脑涨价的原因是？ 记者在采访中了解到，存储芯片价格大幅上行是电脑涨价的主要原因，铜、铝、塑料等原料价格上涨也是原因之一。 据了解，电脑内部主板、电源、显卡、数据线、PCB电路板、散热铜管、电源绕组大量消耗铜材；机箱、散热鳍片、设备外壳广泛使用铝材。此外，机箱外壳、线材绝缘塑胶、风扇叶片等各类部件大量采用ABS塑料、PC工程塑料等石油基材料，就连外包装材料也离不开化工原料。铜、铝、原油一涨价，这些硬件生产成本自然水涨船高。 “铜价近两年持续走高，沪铜期货主力合约最近半年涨幅超31%。”国贸期货贵金属首席分析师白素娜表示，这背后是多重因素扰动的结果。一方面，矿端扰动不断，全球铜矿产量增长乏力，国内废铜供应偏紧，压制冶炼产能。另一方面，电网投资、家电等传统行业需求保持稳定，AI数据中心、新能源汽车、储能等新兴产业持续释放需求增量。铝方面，受中东地缘局势影响，铝价中枢同样持续上移。原油及塑料方面，中东局势紧张令国际原油价格震荡走强，带动ABS塑料、PC工程塑料、机箱外壳、线材绝缘塑胶、包装材料价格上涨。 存储芯片方面，因为AI服务器订单利润高、需求旺，所以三星、SK海力士、美光等全球存储大厂优先做高带宽内存和企业级存储产品。一台AI服务器的内存消耗量是普通台式机的8到10倍，相当于全球一半多的存储产能都被算力基建“吸”走了，消费级电脑用的DDR5内存、固态硬盘供应自然非常紧俏。 记者了解到，32G?DDR5内存、1T固态硬盘现货价格涨得最猛，存储芯片在整机成本中的占比，从之前的15%左右升至30%以上，成了拉动整机涨价的最大“功臣”。CPU、显卡也不甘落后。市场人士介绍，英特尔、AMD把成熟制程产能优先供给服务器芯片，消费级桌面处理器供货周期变长、报价上涨10%到15%；显卡主流型号价格也往上走。 电脑降价需看大宗商品和半导体产能“脸色” 电脑价格什么时候能回落？ 受访分析师认为，中长期电脑价格能不能降，得看两个关键因素：一是铜、铝、原油等大宗商品价格能不能稳住；二是存储产能能不能回流。 “铜方面，铜矿供应持续偏紧，美国关税政策扰动仍在，价格大幅下跌的可能性并不高。”白素娜表示，地缘局势反复和产业多空因素交织，未来铝价也大概率维持高位震荡态势。油价则处于“上有顶、下有底”的宽幅震荡阶段。 在海通期货分析师刘乃萌看来，下半年中东地缘冲突或持续发酵，化工原料价格缺乏下行驱动。反观有色金属供需缺口不断收窄，在美联储9月加息、市场流动性收紧的预期下，价格下半年大概率有所回落。 “等海外存储大厂慢慢扩充成熟制程产能，平衡好AI服务器和消费电子的产能分配，内存、固态硬盘供应紧缺局面才有望缓解，整机价格才可能真正回落。”白素娜称。 装机门店店主给消费者的建议是，不是刚需就再等等。 （来源：期货日报）